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《金融》永丰投信:2020年利多看双五商机,上、中、下游各有亮点

12-18 财经

历经2019年全球股债行情双多的一年,2020年全球投资市场多头是否持续?永丰投信指出,海外布局机会宜关注,全球货币政策宽松,加上东京五轮夏季奥运及5G的商用推动发展,带动双五商机行情,中国行情压抑已久,加上买盘动能不减等各项因素,中美股债第一季表现相对可期;此外,台湾将于1月11日进行大选,近期权值股撑盘行情,可望延续至选前,但大选过后资金热情是否持续,短期行情看法与操作宜审慎,研判若行情在选后暂歇,农历年后2、3月有机会再出现拉货潮,永丰投信建议,已有部位者可续抱至选前高档,或建议于第一季底留意回档后的布局进场点。

双五整合性的投资题材,上中下游皆有值得留意的标的,上游的IC设计、光通讯模组,中游系统整合商,及下游云端资料中心、面板等,若类股股价仍在平均水准附近,且2020年获利展望较佳,已有部位者可续抱至选前高档,或建议于第一季底留意回档后的布局进场点。

永丰投信表示,2020年全球投资环境利多议题不少,软性议题方面,最值得留意的是东京五轮夏季奥运,与5G发展及商业运用的来临,欧洲则将有欧洲杯登场,5G搭上大型运动赛事的商转推广,技术、硬体面有机会出现领先性的运用与采购潮,台股相关上下游产业中长期受惠可期,拉回亦可择机布局。

资金面、货币与财政政策观察,永丰投信指出,美中两地都可望持续货币宽松,且财政政策积极的作为。美国联准会在12月的会议决议,维持利率水准不变,利率点阵图也显示,明年利率可望维持低水准,待通膨出现显著风险,才将调升利率,联准会升息指引更偏鸽派,且联准会主席鲍威尔也表示,必要时将扩大购买短券规模,宽松政策可望支撑全球景气稳步回温与股债偏多走势。此外,美国企业所得税税率由35%大幅下调至21%,减税财政政策的执行,带动上市公司节省税务开支,及海外获利汇回,现金部位提升也带动库存股买回的持续性。

而在中国刚刚结束的中央经济工作会议强调,2020年要全面做好「六稳」,推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定,保持经济运行在合理区间,确保小康社会和十三五规划圆满完成;此外,中国人行的货币政策核心在疏通传导机制,随全球货币宽松,2020年有全面降准可能性大增,以挹注制造业中长期融资,并在财政政策支持战略性产业。

政治议题方面,11月将举行的美国大选,多空影响兼备,利多面而言,历史数据统计,美国大选年,美股上涨机率达六成以上,选举带动支出、消费成长,资金作多与政治利多,原本对股市就是正面驱动力;此外,英国保守党于议会选举取得过半席次,也使得市场乐观英国顺利脱欧可能性。

由于2019年全球股债市涨多,永丰投信分析,2020年初市场最先将面临的将是资金重新布局时的评价重估,整体市场面临短暂涨多拉回风险宜审慎,全球股、债市场频创新高,明年初面临短暂休息潮难免,在政策面偏多、景气面好转下,涨多拉回成为市场短暂利空因素。至于台、美选举的政治因素,永丰投信强调,大选影响是多空两面刃,选前利多营造,选后则是政策落实面的检视,无论哪个政党赢得胜选,都可能带来放大镜的检视,与市场对于政策、改革不确定性的担忧。

美中贸易战虽在12月中旬达成第一阶段贸易协议,永丰投信指出,美中持续调降及撤除关税壁垒是可预期,惟面对美国明年底大选在即,基于美国总统川普政治与选票考量,第二阶段的谈判进度并不会太推动,加上美中贸易战之外的另一个关键议题货币战,都使得美中贸易议题存在持久性变数,这样的国际政治角力下,包括:东协、印度与中南美新兴市场的外移受惠国,反倒存在供应链取代性投资机会。

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